看盘培训    选股方法    基本面选股    技术面选股    技术面分析    技术分析理论    基本面分析    炒股心理    老股民经验    中长线技巧     在线看盘三
【股民故事】 【高手心得】 【失败教训】 【实战技巧】 【民间经验】 【实战案例】

内蒙古快3遗漏号:与机遇同行 巧用长短仓猎取“市场错误”

今天的内蒙古快3走势图 www.inhk8.cn

  融资融券引入后,投资者可以效仿对冲基金的操作方式,通过建立长短仓来规避市场风险,同时可以赚取不同估值股票之间不正常差价的收益。

  利用“市场的错误”

  最近,在香港上市的两家中资银行,股价表现出现了比较大的差异。2010年初至今,交通银行跌5.1%,昨天收报8.54港元;同期中信银行大跌17.5%,收报5.47港元;同期恒生国企指数跌6.67%,收报11940.47点。

  事实上,两者表现大相径庭是市场的自我修正,并且有??裳?。

  观察两者的估值比较,按新近业绩2008年10月到2009年9月一年计算,交通银行每股收益0.66港元,中信银行每股收益0.36港元,分别按两者在2009年12月31日的收盘价9.02港元和6.63港元计算,市盈率分别为13.7倍和18.4倍,交通银行的估值远低于中信银行。

  然而如果比较最近上述两者净资产收益率的话,交通银行是18.3%,中信银行是17.2%,也就是说交通银行的成长性略好于中信银行,估值却反而更低。国内银行业的经营模式类似,风险控制水平相当,2010年初出现上述错价情况的确比较意外。

  如果在2010年初开盘时,卖空中信银行,用卖空所得的相同资金买入交通银行(由于每手股数的限制,这种金额不可能完全相等),那么理论上投资者可以实现盈利超过12%,这已经相当于恒生指数多年的平均复合年回报率了。

  聪明的对冲基金等投资者利用上述机会获利甚丰,而更大的好处则是利用这种长短仓对冲,成功规避了大盘波动的风险(前提是两个股票和市场的相关性近似,也就是“β”值相近)。

  需要考虑的风险

  然而,上述策略存在一定的风险。其一,两个企业的估值出现一定的差异,在市场过分动荡的情况下,不排除这种差异会进一步扩大,造成投资者的损失,因而投资者要根据各方面情况看估值差别达到一定水平,才开始实施该策略,这就需要通过研究历史数据等方法,来确定较好的对冲时机。

  其二,某些公司由于其品牌、服务水平等各方面原因,相对同行业估值长期存在一定的溢价,比如无论在A股或H股,招商银行在银行股中估值一直都比较高,如果运用上述策略把以上卖空对象由中信银行改成招行H股的话,招行年初至今的跌幅是7.41%,和交通银行相差不远,投资者获利空间相对较小。

  其三,实施长短仓对象两家企业在财务处理上可能存在不一致的情况,失去可比性,就银行来说,资产减值准备的不同处理方式,可能会导致利润的较大变化,当然资深投资者可以通过调整财务处理使得两家公司真正可比。

  最后,财务报告可能存在作假的情况,严重影响估值判断。

  融券是一把双刃剑,运用得好的话,无论牛市熊市都可以实现较大盈利,运用得不好可能引致较大的亏损。






  • 惊魂一刻!沙特国家队飞机半空中起火 2018-12-11
  • 【高清】海南庆祝“三月三” 2018-12-08
  • “见新见绿”模型初现 悠然阳城未来可期 2018-12-08
  • 这些藏在主城中的小众公园 景美还免费 2018-11-21
  • [哈哈]逻辑:既然已经按需分配了,也就是说,你的自我实现需求也都满足了,那按劳分配的那一部分有何必要?只要不哈,就知道这是很清晰平滑的逻辑。 2018-09-15
  • 流动人口婴儿 可享免费游泳 2018-09-15
  • 劳动创造价值,看生产队求工分值之实践。事实说劳动创造价值,能否认的了吗? 2018-08-26
  • 女子深陷传销让儿子辍学跟随 自称“我可以教念书” 2018-07-19
  • 需求下降渐成影响物价核心因素 2018-07-19
  • ICANN将首次更换互联网域名系统 (DNS) 加密密钥 2018-07-14
  • 老一辈革命家与《共产党宣言》 2018-07-14
  • 但,其他生活垃圾分类不一定能做到 2018-07-13
  • 各族群众乐享假日:粽叶飘香 歌舞传情 2018-07-13
  • “中国网事·感动2017” 年度网络人物评选专家评审会在京召开 2018-07-12
  • 滴滴衍生刑案数远高公众所知说明啥 2018-07-12
  • 523| 205| 829| 832| 695| 604| 256| 862| 11| 748|