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江苏快3:一季度全国造船完工量同比增长 四股迎机会

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  工信部:一季度全国造船完工量同比增长 新接和手持船舶订单同比下降
  上·证·报·中国证券网讯 据工业和信息化部官网4月18日消息,2019年1-3月,全国造船完工量962万载重吨,同比增长12.8%,其中海船为292万修正总吨;新承接船舶订单量459万载重吨,同比下降70.4%,其中海船为168万修正总吨。截至3月底,手持船舶订单量8428万载重吨,同比下降10.0%,其中海船为2738万修正总吨,出口船舶占总量的90.8%。1-3月,我国造船完工量、新接订单量、手持订单量以载重吨计分别占世界市场份额的35.5%、41.5%和42.4%。(.上.证)

  亚光科技:军工电子民参军,微波组件第一阵营
  亚光科技 300123
  研究机构:安信证券 分析师:冯福章,张超 撰写日期:2019-03-05
  军工电子老牌企业,微波组件第一阵营
  公司原名“太阳鸟”,2017年以12.95元/股发行股份,作价33.42亿元购买亚光电子97.38%股权,从此切入军工电子领域,船艇+军工双主业运行。亚光电子为原国营970厂,为国内最大的微波半导体器件、微波电路军工企业之一,处于行业第一梯队,技术水平远远领先于其他科研单位和企业,公司微波领域产品型谱齐全,用户覆盖广泛,营收体量、盈利规模显著高于其余公司,是国内稀缺的平台型老牌军工企业。受益于国防信息化建设高速发展,公司军工电子业务进入快车道,亚光电子2017-2019年的承诺利润分别为1.6、2.2、3.1亿元,2017、2018年均已完成业绩承诺。

  国内复合材料船艇龙头,船艇业务逐步改善船艇业务为母公司原有业务,公司是国内领先的全材质的游艇、商务艇和特种艇的系统方案提供商,同时是国内规模最大、设计和研发技术水平最高、品种结构最齐全的复合材料船艇企业之一。受经济下行和航运市场萧条影响,公司原有船艇业务承压,公司在2013年、2014年均未获得来自国家海洋局和海关总署的大额招标订单,从而导致公司期间业绩下滑。当前我国船艇制造业处于起步阶段,受益于旅游观光市场增长、公务艇升级换代和私人游艇需求增加,2014年后公司船艇订单逐步好转。

  投资建议
  军工电子业务是公司业务最大的亮点和增长点,公司处于国内微波组件行业内第一梯队,受益于武器装备信息化建设高速发展和美对华技术封锁倒逼国产替代进程加速;2019年1月大股东拟向湖南资产协议转让部分股份,质押风险将得以有效缓解,压制估值的关键问题予以解决。

  公司军工电子业务在全国具有优势地位,极具稀缺性和成长性,我们认为其应享受一定溢价。我们预测公司2018、2019、2020年净利润分别为1.9、3.1、3.9亿,EPS分别为0.34、0.55、0.71元,对应PE分别为39、24、19倍,给予“买入-A”评级,6个月目标价17.1元。

  风险提示
  船艇业务发展不及预期;军工订单低于预期。

  *ST船舶:2018年扭亏为盈,即将摘星脱帽
  *ST船舶 600150
  研究机构:安信证券 分析师:冯福章,余平 撰写日期:2019-03-21
  重申观点:民船龙头扭亏为盈,即将摘星脱帽。我们认为,民船处在长周期底部,现呈逐步回暖趋势。公司作为我国民船龙头企业,将受益于民船逐步回暖及造船业供给侧改革。公司当前PB=1.75,仍处于历史底部区间;新造船价格抬升与船钢板价格下跌有望提升公司盈利水平。我们预计2019~2020年公司净利润5.21亿元、6.29亿元,对应当前股价的PE为51X、42X。我们维持中国船舶“买入-B”评级,并上调目标价至21元。

  风险提示:1)造船市场继续低迷;2)船钢板等原材料价格高企;3)中美贸易存在不确定性走势;4)汇率波动。

  中国重工:军民船行业迎双拐点,军工市值第一股价值凸显
  中国重工 601989
  研究机构:安信证券 分析师:冯福章,余平 撰写日期:2019-02-19
  一、中国重工:海军装备核心标的,拥有完备产业链的舰船研制龙头。

  公司拥有军、民两条主线业务:军品方面,公司是国内规模最大的海洋防务装备上市公司,产品包括航空母舰、核动力潜艇(分包)、常规动力潜艇、大中小型水面战斗舰艇、大型两栖攻击舰、军辅船、水中兵器等;民品方面,公司是国内民船建造三大集团之一,产品包括散货船、集装箱船、油船、气船、海工船、海洋工程装备及其他装备等。

  二、行业迎来双拐点:军船订单19年较高增长确定性大,民船处长周期底部现逐步回暖。

  军品:海军装备订单短期看19年较高增长,长期看仍处造舰高峰。

  2019年是中国海军成立70周年,也是海军军改调整结束后的第一年,海军装备订单或将迎来补偿性地较高增长,公司作为国内舰船建造龙头或将充分受益。此外,公司陆续获得舰船军贸订单,军贸市场或将成为新的业绩增长点。

  民品:民船处在长周期底部现逐步回暖,船价抬升叠加钢价下跌利于龙头船厂盈利改善。2018H1公司海洋运输装备订单同比增长72.2%,民船订单增长源于:民船市场自2016年底部以来逐步回暖;
  民船供给侧改革持续推进,造船产能加速出清,且新造船订单进一步向优势船厂集中。更为关键的是,随着新造船价格逐步抬升,叠加船钢板价格高位下跌,民船龙头企业盈利拐点或已到来,将得到逐季改善。此外,公司拟出售海工业务主体股权,海工订单风险得到释放。

  三、投资策略:军工市值第一股,配置价值凸显。当前公司股价、PB(=1.24)估值均处于上市以来底部位置,且与两次定增价格(2016/2017年两次增发价分别为5.43、5.78元)相比倒挂明显;2018年8月以来,控股股东发布3个增持计划(已增持11.32亿元),彰显集团对公司发展前景的看好。我们认为,公司将于2019年迎来海军装备订单较高增长与民船底部逐步回暖的双重利好拐点,预计2018~2020年公司实现归母净利润分别为10.6、13.5、17.0亿元,对应当前股价的PE分别为99X、78X、62X。作为国内军工市值第一股,中国重工配置价值凸显,我们给以“买入-A”评级。

  四、风险提示:军费投入增速放缓且低于市场预期;海军装备建设放量不及预期;民船市场需求波动风险;汇率风险。 ]

  天海防务:签订4535万元油船订购重大合同
  天海防务 300008
  研究机构:安信证券 分析师:冯福章 撰写日期:2018-03-20
  事件:2018年3月19日,公司发布重大合同签订公告,全资子公司大津重工和扬州新海风船舶进出口有限公司,与哈巴罗夫斯克AmurskayaNeftebaza有限公司签订4500DWT油船订购合同,合同金额为4535.38万元。根据项目进度,预计对公司2018~2019年度经营业绩产生积极作用。

  大津重工纳入体内,完善船舶装备“从设计到建造”闭环产业链公司于2017年底现金收购大津重工,完善了船舶装备“从设计到建造”的闭环产业链,减少了“船东—船舶设计所—船厂”的中间交易环节,从而具备交付周期快、性价比高等显著优势。公司有望在我国一带一路推进过程中获得船舶出口订单,获得哈巴罗夫斯克AmurskayaNeftebaza的4500DWT油船订单正是证明。此外,大津重工还获得了巴基斯坦海军测量船项目,未来有望受益一带一路建设中军援军贸带来的发展红利。

  按照业绩承诺,大津重工2018~2022年实现净利润分别为:7000万元、9330万元、11956万元、12104万元、12343万元。

  2017年业绩快报:归母净利1.81亿元,YoY+1.32%2017年业绩快报:大津重工并表且对2016年财务数据进行追溯调整,公司2017年实现营收12.71亿元,同比减少21.57%;归母净利润1.81亿元,同比增长1.32%。营收下降主要原因是船舶EPC业务和天然气业务销售收入下降,但高毛利业务有所增长,致使公司整体经营未造成重大影响。船舶EPC业务受到民船海工业低迷影响而有所萎缩,但2018年民船海工业将逐步回暖,EPC业务有望回升;天然气销售业务受到天然气价格上涨影响,致使天然气分销业务体量有所下降。

  金海运:??兆氨赶∪北甑?业绩有望随军改落地而继续开启高增长金海运军工四证齐全,是??仗刂肿氨赶∪北甑?。按照业绩承诺,金海运2017年净利润最低为1.17亿元??悸堑揭韵录阜矫嬉蛩?1)军改对装备招投标的影响将在2018年逐渐削弱,金海运或将迎来订单补偿性增长;2)海军陆战队大幅扩编以及军贸带来的装备需求增加;3)多种装备产品加速定型列装、新产品不断开发量产。金海运在与上市公司加速融合的进程中,有望在2018年继续开启业绩高增长。

  实控人增持:公司实控人、董事长刘楠将在公司完成大津重工100%股权交易后的12个月内,增持公司股份且总额不低于1亿元,目前尚未增持完毕。

  盈利预测:我们预计,天海防务2018~2019年实现的净利润为2.60、3.26亿元,同比增长43.6%、25.4%;EPS为0.27、0.34元;对应当前股价的PE分别为26X、20X,维持买入评级,目标价8.95元。






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