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今天快3走势图:维生素A快速上涨行业公司盈利有望回暖 6股躁动

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  维生素A迎来快速上涨 厂家已全线停报
  据监测,前期持续下滑的维生素A市场价格近日迎来快速反弹,维生素A最新市场价格已达到310元/公斤,周涨幅5.08%,并已收复近半个月的跌幅。业内分析表示,因前期国内维生素A价格不断下跌,下游市场库存已逐步消化,市场询价采购积极。此外,4月10日以来市场上的维生素A厂家全线停报,提价意愿强,目前贸易商几乎已没有现货。业内预计,维生素A仍将偏强运行,行业公司盈利有望回暖。(证券时报)
  新和成点评报告:维生素业务景气回升,产品价格上涨显著
  新和成 002001
  研究机构:浙商证券 分析师:陈亚天 撰写日期:2018-12-04
  报告导读事件:数据显示维生素A 价格从11月初300元/公斤左右,目前已经涨至465元/公斤。

  投资要点 多个维生素产品价格反弹,维生素A 最为明显本次维生素产品价格抬升主要系行业出口增加拉动需求增长,我国维生素出口量在总量中占比70%左右,财政部、税务总局发文称9月15日起维生素产品出口退税统一上调至16%,促进我国维生素出口。今年下半年是中美贸易战交火最为激烈的阶段,国外企业多是提前一个季度采货,美国是我国维生素主要出口国,维生素总出口量中约三分之一是销往美国,下游企业担忧贸易 摩擦会影响到明年关税,加大采购量,为我国四季度维生素出口比重加码。另外从下游需求与习俗的角度,四季度屠宰量增加饲料需求增长,第四季度是维生素行业传统旺季。公司核心产品维生素A 近两周涨价接近60%,由原先300元/KG左右涨价至450元/公斤以上,目前龙头厂家均处于停报状态,后续价格趋势有望进一步抬升。

  新项目建设逐步继续推进,蛋氨酸业务蓄势待发公司在黑龙江拟投资约 36亿元建设生物发酵项目,进一步丰富维生素产品种类,建设周期2年,预计形成营业收入约 20亿元,利税约 7.08亿元;拟投资2万吨 VE 等营养品项目,建设期 2年,达产后收入约 18亿元,利税约 6.4亿元。蛋氨酸公司营养品板块未来的潜力大品种,目前一期项目5万吨已于今年投产,总体规划设计产能在30万吨,剩余产能即将在未来3-5年逐步释放。

  完全释放后体量可媲美国际蛋氨酸龙头。蛋氨酸行业集中度极高,公司是全球第八家具备蛋氨酸核心生产技术的企业。蛋氨酸下游需求增长稳定,且和维生素下游几乎重合,因此公司蛋氨酸业务有望与维生素板块发挥协同效应,凭借公司强大的维生素销售渠道,可以迅速推广蛋氨酸产品,缩短早期的产品培育期,节约渠道建设成本。

  香精香料业务持续成长,新材料业务增加公司多元化增长点公司自2007年开始发展香精香料业务,凭借的强劲的研发实力,以及和维生素上游中间体协同生产的效应,基本可以保证每年推出一个新产品,且部分产品已经具备较强的国际竞争力,公司山东生产基地规划用地1000亩,已经规划多个潜力产品,预计该板快未来可以保持20-30%稳定增长。公司新材料业务主要是PPS 产品,PPS 一期项目5000吨目前运转正常,二期10000万吨项目已经建设完成。

  盈利预测及估值预计公司2018-2020年实现营业收入95.64亿元、125.71亿元、143.32亿元,增速分别为53.40%、31.44%、14.01%。归属母公司净利润30.90亿、35.66亿、41.27亿元,增速分别为81.31%、15.41%、15.74%。预计2018-2020年公司EPS为1.44、1.66、1.92元/股,对应PE 为11.76、10.19、8.80。
  亿帆医药:制剂板块增长加速,泛酸钙价格承压,业绩基本符合预期
  亿帆医药 002019
  研究机构:东吴证券 分析师:全铭,焦德智 撰写日期:2019-03-05
  制剂板块核心药品业绩稳步增长,并购整合推进国际化战略,基药目录新进品种有望助飞制剂板块。2018年药品制剂板块实现营业收入较上年增长近40%,其中自有产品方面,复方黄黛片、除湿止痒软膏等5个品种新进基药目录,未来放量可期。通过市场开发及大力推广增长明显,公司超过14个自有品种收入超千万,超千万的品种合计收入我们估计6亿元,同比增长超过80%,其中复方黄黛片销售额超过4千万,缩宫素鼻喷剂、长春西汀等品种表现优异。代理品种方面,公司利用自身在学术推广及营销网络的资源优势,精耕细作,不断开拓市场,使合作(代理)产品业绩稳步增长,头孢他啶仍维持稳健,贡献利润预计在1.5亿元。公司要约收购新加坡药企赛臻公司,成功搭建了以新加坡为中心的亚太区域药品销售网络。

  泛酸钙价格有所回落影响整体利润。公司原料药业绩下滑主要系新进产能陆续开工,价格有所下滑,原料药板块承压,而泛酸钙11月份起价格重新上涨,目前价格维持在170元/kg,由于泛酸钙确认收入基本延迟1个季度左右,因此我们预计2019年原料药板块业绩有望反弹。公司全年产量7000多吨。

  加大投入推进项目研发,2.5亿元收购3代胰岛素技术丰富业务线。公司受让标的技术并开发项目产品(门冬胰岛素、赖脯胰岛素和甘精胰岛素),在获得FDA、EMA及CFDA相关政策许可后,将实现项目产品制剂的上市销售。健能隆2018年研发费用我们估计在1亿左右,计入报表约6千万,随着F627国内外临床逐步推进,健能隆有望成为公司未来发展的重要版图。

  盈利预测与投资评级:我们预计2018-2020年公司销售收入为46.15亿元、54.29亿元、65.14亿元,归属母公司净利润为8.03亿元、9.08亿元和11.56亿元。我们认为公司医保目录受益品种逐渐放量,未来生物创新药潜在空间大,因此,我们维持“买入”评级。

  风险提示:原料药价格波动低于预期、公司整合进度低于预期、医保品种放量低于预期、公司研发进度低于预期。
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  研究机构:广发证券 分析师:王永锋,王文丹 撰写日期:2019-03-04
  大单品战略和电商品牌化驱动收入高增长
  公司发布年报,18年收入43.51亿元,同增39.86%,Q4收入9.29亿元,同增22.19%,公司经销商在11月份基本完成全年任务,公司部分发货集中到19Q1。18年主品牌、健力多收入29.82、9.09亿元,分别增长24.39%、128.80%。18年线下渠道收入同增超35%;线上渠道扣除健之宝之外收入同增超45%。公司18年归母净利润10.02亿元,同增30.79%;Q4为-0.56亿元,同降51.07%,主要由于销售费用和激励支出集中在年底结算。受益18年9月提价,18年公司毛利率提升0.58个PCT;18年销售费用率同降1.87个PCT;管理费用率(含研发费用)同增1.75个PCT,主要由于无形资产摊销和健之宝存货损失增加;财务费用率提升1个PCT。

  健力多、健视佳、LSG三大单品齐发力,19年收入有望高增长
  公司19年持续推进大单品战略,健力多将加大广告宣传和线下推广,渠道向县级市场下沉;健视佳将扩大试点市场,低基数下有望维持翻倍以上增长;LSG益生菌借助公司渠道铺货,同时发力母婴渠道;蛋白粉将加大广告宣传,有望推动主品牌稳定增长。公司19年启动电商品牌化3.0战略,打造线上大单品和爆品模式,推动线上收入增长。公司预计19年Q1收入同比较大幅度增长,归母净利润4.28亿元-5.02亿元,同增15%-35%。

  股权激励计划提升员工积极性,考核增速稳健彰显公司信心
  公司拟向45名中高层管理人员、核心员工授予股权激励,首次授予行权价19.80元/股,有助于将核心团队和公司利益绑定,激活员工和企业活力。激励考核增速目标较为稳健,实现概率较大,彰显公司长期发展信心。

  盈利预测
  考虑LSG并表影响,我们预计19-21年公司净利润分别为12.94/16.49/19.92亿元,暂不考虑公司发行股份购买资产,则EPS为0.88/1.12/1.36元/股,对应PE为23/18/15倍,公司19-21年PEG均小于1,我们认为公司估值仍有提升空间,维持买入评级。

  风险提示
  医保刷卡政策收紧的风险,若医保政策进一步收紧将影响公司收入;公司并表LSG后产生大额商誉,存在减值风险;食品安全问题。

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