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彩票内蒙快三开奖结果:极具成长空间 5股现黄金买点

今天的内蒙古快3走势图 www.inhk8.cn   西泵股份:涡轮壳、高镍歧管、电子水泵业务三头并进
  公司深耕高端铸造行业,是国内汽车水泵龙头。公司汽车水泵和发动机排气歧管市占有率分别为国内第一和第二,公司产品在国内配套上汽通用、一汽大众、上海大众、长城、吉利等国内五十多家知名企业,海外配套通用、大众、福特、德国道依茨、意大利菲亚特、美国康明斯、博格华纳、戴姆勒、沃尔沃等二十多家知名企业,客户涵盖了豪华、合资、自主品牌。

涡轮增压器壳体需求量持续增多。在节能减排要求下,超小排量涡轮增压发动机近几年成为行业发展的主要方向,多家主流车企推出1.0T-1.3T 排量发动机,同时市场主销混合动力车型配备的发动机也以涡轮增压为主,这两点变化使得涡轮增压壳的需求进一步增加。公司自2013 年开始为国内第一大涡轮增压器生产商博格华纳供货,2017 年销售涡轮壳107 万台(+62%),平均产品单价达到350 元。随着产能利用率的提升,涡壳毛利率有望进一步提升。

高镍排气歧管占比稳步提升。随着涡轮增压器的普及以及发动机的热效率、性能提升,传统排气歧管已经不能满足工作温度的要求,耐高温的高镍球铁排气歧管势在必行。公司高镍化产品占比持续提升,有力支撑公司排气歧管业务板块业绩。

新能源车用电子水泵是公司发展的长期逻辑。新能源车的放量使得车用电子水泵的市场空间前景广阔,相比较传统燃油车一般只需配备一个机械水泵的情况,新能源车由于需要对三电系统进行精确的温度控制,在使用水冷的情况下,每车需要2-5 个电子水泵,同时从单价上,电子水泵可以从传统水泵的120-150 元左右提升到300 元(60W 功率)左右。公司2011 开发出首款车用电子水泵,并为北汽新能源、上汽通用实现批量供货。

盈利预测与投资建议。短期内涡轮壳订单充足,产能利用率提升,毛利率回归行业均值水平;中期排气歧管高镍化,产品单价持续提升;长期新能源车对热管理系统的高精度要求使得车用水泵单车价值量大幅增加。我们预计2018-2020 归属净利润为3.0/3.7/4.7 亿元,对应EPS 为0.90/1.10/1.40,对应PE 分别为12.2/10.0/7.9,首次覆盖给予增持评级。

风险提示:电子水泵推进不及预期;产品毛利率提升不及预期;预测假设与实际情况有差异的风险。

  桐昆股份:业绩大幅增长不负众望 估值低位 维持"买入"评级
  事件:公司发布2018年上半年业绩预增公告,预计2018H1实现归母净利润13.2-13.8 亿元,同比增长112.7%-122.4%。

主要观点:
1.量价齐升,二季度业绩靓丽
2017 年Q1-2018 年Q2,公司单季度分别实现归母净利润3.22 亿元、2.99 亿元、5.27 亿元、6.13 亿元、5.01 亿元、8.19-8.79 亿元。其中2018 年二季度大幅增长,主要由于公司新增涤纶产能,嘉兴石化二期220 万吨PTA 项目达产,同时随着春节后下游复工,涤纶价差大幅回升,恢复正常,从一季度的1301.44 元/吨提升至二季度的1723.88 元/吨。维持我们之前的观点,涤纶更偏消费属性,需求韧性强??悸侨丝谇绷?、服装及家纺增量需求,涤纶长丝有望持续景气。目前的不确定因素主要来自中美贸易摩擦是否升级。

2.打造宝塔型企业,炼油聚酯全产业链抗风险能力强公司坚持打造宝塔型企业,涤纶长丝龙头地位稳固。以2019 年660万吨计,长丝每上涨1000 元,增厚EPS 2.32 元,弹性巨大。同时公司2017 年底新增220 万吨PTA 至370 万吨,参股浙石化项目介入大炼化,集团公司参与煤制乙二醇项目等。由下至上,不断拓展完善“炼油-PX-PTA+乙二醇-涤纶”全产业链布局,抗风险能力明显增强。不可否认,随着油价上升,如突破80 美元/桶以上,人民币持续贬值,对于炼化项目盈利会造成冲击,但我们认为浙石化项目是目前我国炼厂中化工部分占比最高的炼厂,属于典型“化工型”炼厂,且与自身聚酯产业链相匹配。我们看好“化工型”炼化一体化炼厂的竞争力与盈利能力。

3.盈利预测及评级
维持前期盈利预测,我们预计公司2018-2020 年归母净利分别为26.29亿元、39.51 亿元和55.02 亿元,对应EPS 1.44 元、2.17 元和3.02元,PE 11X、8X 和5X??悸钦闶钅?019 年经历产能爬坡,未全年满负荷生产,给予公司2019 年12 倍PE,对应目标市值480 亿元,第一步目标价26.04 元;给予公司2020 年10 倍PE,对应目标市值550 亿元,第二步目标价30.2 元,维持“买入”评级。

风险提示:宏观经济低于预期、产品价格大幅波动、浙江石化项目进度不及预期。


  金禾实业:食品甜味剂行业龙头 回购股份彰显公司坚定信心
  事件:公司拟以自有资金不超过人民币1 亿元,以集中竞价交易方式回购公司股份并注销,回购价格不超过25 元/股,若全额回购,预计回购股份不低于400 万股,占公司总股本为0.71%,回购股份实施期限自公司股东大会审议通过本次回购股份预案之日起不超过3 个月。

公司业绩表现良好,回购股份彰显公司对未来发展坚定信心(1)公司经营情况良好:受益于产品量价齐升及产能扩张,公司2017年实现归母净利润10.2 亿(+85.4%),2018Q1 实现归母净利润2.9亿(+45.2%)。(2)公司自有资金充足:本次回购金额上限为1 亿,以公司2018Q1 公布的财务数据来看,约占公司总资产的1.8%,约占归属上市公司股东净资产的2.9%,且公司账面货币资金有12.7 亿。公司资金充裕,回购压力不大。本次回购股份彰显公司对未来发展的坚定信心,同时也有望增强投资者对公司的认可。

消费升级推动新型甜味剂景气上行,公司持续扩产业绩增厚可期(1)传统甜味剂有望被新产品替代:由于糖精、甜蜜素等传统甜味剂存健康风险,安全性较好的安赛蜜、三氯蔗糖等新一代甜味剂受到消费者的重视。根据公司债券评级报告,若按满足相同甜度进行测算,安赛蜜或三氯蔗糖全部取代现有甜味剂将分别新增需求8.1万吨或2.4 万吨。(2)公司于5 月将可转债募投项目中的400 吨吡啶盐项目变更为1500 吨三氯蔗糖扩产项目,未来通过技改扩建,公司三氯蔗糖产能将提升至3500 吨,甜味剂龙头地位进一步稳固。

投资建设循环经济产业园项目,实现产业链垂直一体化整合公司于17 年11 月同定远县政府签订投资框架协议,拟投资22.5 亿分两期建设循环经济产业园,其中一期项目投资额8-10 亿,产能含5000 吨高效食品添加剂甲乙基麦芽酚和8 万吨氯化亚砜等;二期投资额10-12 亿,产能含10 万吨工业酒精,2 万吨巴豆醛,3 万吨双乙烯酮,3 万吨防腐剂山梨酸钾等项目。未来该项目的实施有利于公司实现产业链的垂直一体化整合,公司综合竞争能力有望大大加强。

预计公司18-20 年EPS 分别为2.1/2.3/2.6 元,对应PE 分别为10/9/8倍,维持公司“买入”评级。

风险提示:新型甜味剂市场开拓不及预期,产品价格波动风险

  田中精机:全球无线充电独角兽 历史性拐点显现
  A 客户引领无线充电技术更替
A 客户此次技术进步以绕线技术更替FPC,意味着划分无线充电新老时代,解决了FPC 方案之下无线充电的种种局限和缺点。这是绕线技术在无线充电中从0 到1 的起点。

无线充电加速渗透,市场趋势迸发
这是无线充电加速渗透多产品、跨产业从1 到N 的时点。A 客户技术革新后,第一步是国产手机跟随,再渗透到平板、电脑、手表、耳机等消费电子以及智能家居,最后到新能源汽车等全方位领域。仅第一步国产手机出货量就是A 客户的2 倍以上,可以满足公司近2-3 年的增长。

公司以技术彰显实力,成为A 客户独家绕线设备供应商
公司把握住了A 客户对无线充电发展技术更替的关键之际,在与日本日特、意大利马斯利等供应商的竞争中胜出,成为A 客户全球唯一无线充电绕线设备供应商,展现其技术在全球的领先以及在中高端市场极强的稀缺性。

公司产品线广,技术底蕴深厚,新管理层弥补公司关键不足,有望在其他高端设备领域展现延展性
远洋翔瑞并购给田中55%股份后,实控人龚伦勇受到田中老管理层重用,成为公司领军媒体,充分发挥公司技术积淀深厚的特质,迅速响应客户需求,从无线充电突围,受到产业链多方好评,后续在其他机械自动化设备上延展性可期。

盈利预测与估值
预计18-20 年公司实EPS 为1.10/1.57/2.36 元,当前18-20 年PE为24/17/11 倍。如果扣除股权激励和财务费用影响,2018 年净利润预计将近1.7 亿,2019 年开始费用影响趋减。按2018 年PE为30 倍,目标价33 元,给予公司增持评级。


  宋城演艺:剥离六间房专注主业 演艺龙头稳健成长
  事件:公司发布公告,北京密境和风科技有限公司全体股东拟以密境和风 100%股权认购宋城演艺全资子公司北京六间房新增注册资本,重组后六间房将不再作为宋城演艺的并表子公司;此外,公司拟向适格投资者转让部分六间房股权,完成转让后公司在重组后集团公司的持股比例将低于30%。

六间房重组+部分股权转让,并表转为投资收益利润,贡献可持续。1)公司收购六间房100%股权对应业绩承诺为2015-2018 年度扣除非经常性损益的净利润分别不低于1.51 亿元、2.11 亿元、2.75 亿元和3.57 亿元,自并表后六间房业务保持稳定增长,前三年均以较快增速超出业绩承诺,同时受益于费用管理优化六间房扣非净利率由15.8%提升至22.2%,盈利能力改善显著;2)本次重组密境和风现有股东以标的股权作价51 亿元认购六间房新增的注册资本,目前六间房的整体估值为34 亿元人民币,与公司26 亿元收购价相比存在8 亿元公允价值变动。密境和风运营的花椒直播都是行业领先的直播平台,2017Q4 凭借2.13%的活跃用户占比位居中国主要娱乐内容类直播APP 中第一,六间房与花椒可在PC 端与移动端实现优势互补与用户引流,重组公司将由六间房创始人刘岩团队接管,六间房团队优异的管理水平有望兼顾两平台收入利润水平,逐步实现规模效应;3)此次重组后公司持有股份占比将降至30%左右,仍为重组公司重要股东,对应权益利润将以投资收益形式进入报表且2018 年承诺净利润仍保留,短期来看出售部分六间房股权以及六间房4 亿分红可对公司现金流形成补充,同时六间房约70%股权将形成约5.6 亿元公允价值变动收益将纳入2018年报表,长期来看随着六间房和花椒线上娱乐业务的良性增长,未来有望持续为公司贡献利润增量。

存量项目推动业绩平稳增长,储备项目逐步释放。1)存量项目方面:杭州宋城作为公司的标杆产品始终保持25%左右复合增长率,三亚千古情受益于海南主题旅游市场回暖,2017 年营收实现10.6%增长,丽江项目在地方旅游市场整顿巨大压力下仍实现2.1%营收增长,九寨千古情受地震因素影响暂停营业至今,业绩贡献有限,存在外在影响消除业绩反弹预期;公司通过自建网络销售平台实行“抓散客化”,2017 年公司通过网络销售已做到近4 亿人民币的票务销售额,三亚千古情散客比例高达85%,散客比例的提升有效改善现有项目盈利水平。2)自建项目方面:桂林千古情预计2018 年三季度开业,其余项目预计2019-2020 年陆续开业,其中澳洲项目所在地具备至少1200 万人/年的游客基数,宋城将填补当地演艺市场空白,参考2013-2014 年三亚、九寨、丽江项目投放为公司开启业绩爆发期,本轮自建项目预计2019 年起贡献业绩,异地甚至异国项目的稳健扩张将再次印证公司发展可持续性。3)轻资产项目方面:目前公司已签约轻资产项目4 个,在手订单超10 亿元,炭河古城2017 年开业至2018Q1《炭河千古情》已接待游客量超280 万人次,后续宜春、西樵镇、黄帝千古情等轻资产输出项目将以2-3 个/年速度投放。轻资产项目金额大利润高,预计单个项目可贡献利润达1.8 亿元,则现有订单可释放利润体量约8 亿元,有望为公司开启又一业绩驱动引擎。“轻重兼顾”的发展模式将有效增强公司现场演艺产品品牌力,进一步巩固行业龙头地位。

盈利预测与评级。鉴于六间房重组后转为权益法投资收益,化解了市场对六间房业务成长不确定性的质疑,同时目前公司自建及轻资产项目进展顺利,业绩贡献有望体现,根据本次重组对公司的业绩影响,我们对盈利预测进行了调整,预计2018-2020 年EPS 分别为1.13 元、0.90 元、1.17 元,对应PE 21X、27X、21X,未来三年归母净利润将保持24.8%的复合增长率??悸堑焦咀魑殖?互联网演艺绝对龙头,丰富的储备项目有望支撑公司业绩持续高成长,参考三湘印象、大连圣亚等可比公司估值,给予公司2018 年27 倍估值,对应目标价30.51 元,维持“买入”评级。

风险提示:自建项目进展或不及预期,轻资产输出项目落实或不及预期,互联网演艺业务增长或不及预期,在线娱乐业政策变动风险。






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