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内蒙福彩快三开奖结果:涨停敢死队火线抢入6只强势股(04.22)

今天的内蒙古快3走势图 www.inhk8.cn   健康元:2018稳健前行,呼吸制剂业务扬帆起航
  2018年业绩实现快速增长
  公司公告2018年年报:实现营收112.04亿元,同比增长3.94%;归母净利润6.99亿元,同比减少67.21%;归母扣非后净利润6.31亿元,同比增长26.35%;整体业绩基本符合市场预期。公司业绩下滑主要是去年同期珠海维星实业有限公司股权转让交易的影响所致,影响公司2017年归母净利润14.85亿元。展望2019年,公司主业有望保持快速增长,同时复方异丙托溴铵吸入溶液的获批标志着公司迈出关键第一步,公司有望成为呼吸制剂领军企业?! ?br />   化学制剂稳健增长,原料药及中间体盈利提升,中成药承压
  分细分板块看:1、公司化学制剂收入52.55亿元,同比增长10.93%,毛利率下滑1.3%至80.15%。制剂产品中,重点品种艾普拉唑(片剂+针剂)收入5.88亿元,同比大增37.35%;亮丙瑞林微球销售7.61亿元,同比大增40.34%;尿促卵泡素收入5.93亿元,同比增长7.80%,鼠神经生长因子收入4.44亿元,同比下滑14.09%,主要受到医??胤训却蠡肪秤跋?,占公司营收比降至3.97%。公司不断深化营销改革,全力推行渠道下沉,加快销售专科领域建设,提升单位医院产出,有望助力整体制剂业务实现稳健增长。2、公司化学药及中间体收入34.47亿元,同比增长12.37%,毛利率提升4.55%至29.90%,公司通过资源整合、调整产品结构,加大国际认证等措施,实现了重点高毛利产品持续稳定增长。重要的原料药及中间体市场价格回升,重点产品7-ACA利润贡献显著提升。3、公司中药收入15.47亿元,同比下滑24.64%,毛利率下滑2.79%至76.08%。其中核心品种参芪扶正注射液收入10.02亿元,同比下滑36.31%,主要是受医??胤?、招标降价等政策影响,占公司营收比已降至9.21%,后续对公司的影响已经较小。报告期内参芪扶正注射液获美国FDA批准Ⅰ期临床,目前处于临床研究阶段。4、保健品相对平稳,收入2.05亿元,小幅下降3.57%;诊断试剂及设备收入6.97亿元,同比增长9.68%,实现了稳健增长;公司持续开拓海外市场。报告期内公司实现境外营业收入约17.64亿元,较上年同期增长16.70%。报告内销售费用相对平稳,为39.79亿元,同比增长0.38%;管理费用7.13亿元,同比增长9.18%?! ?br />   持续加大研发投入,管线不断推进,呼吸制剂业务起航
  公司持续加大研发投入,研发费用达到7.08亿元,同比增长34.13%。呼吸系统疾病已成为国内仅次于心脑血管的第二大疾病,其中慢性疾病主要包括哮喘和慢阻肺,患者人群大,吸入制剂是主流的用药。相对于普通化药制剂而言吸入制剂一般药物和给药装置通常需要搭配,在吸入产品特点及给药装置的设计等工艺方面需考虑很多因素,吸入剂型对于产品颗粒大小有很高的要求,极大提升了仿制药方面的难度。公司拥有以首席科学家金方为核心的吸入制剂的精英研发团队,在吸入制剂技术方面积累丰富。在管线方面,复方异丙托溴铵吸入溶液获批,成为公司首个呼吸制剂产品,迈出了关键第一步,此外截至报告期末,异丙托溴铵气雾剂、布地奈德气雾剂已完成发补资料研究并申报生产,有望年内获批。妥布霉素吸入溶液正在进行临床试验研究。沙美特罗氟替卡松吸入粉雾剂、盐酸铵溴索吸入溶液、富马酸福莫特罗吸入溶液、吸入用布地奈德混悬液等项目获批临床。左旋沙丁胺醇吸入溶液项目已提交注册申报。公司在吸入制剂的布局处于领先地位,未来有望成为行业的领军企业?! ?br />   丽珠单抗当面:重组人绒促性素完成III期临床并申报生产;HER2单抗完成Ⅰ期临床试验研究并准备开展II期临床研究;IL-6R单抗项目取得临床批件并完成I期临床研究准备工作;PD-1单抗中美Ⅰ期临床试验研究进入最后研究阶段,并开始启动中国的化疗联合用药的临床研究工作;注射用重组人源化抗人肿瘤坏死因子α单克隆抗体Ⅱ期临床试验完成;CD20单抗正在进行Ⅰ期临床;RANKL单抗处于I期临床;CAR-T项目组完成技术平台的建立,并已完成多个靶点的开发,正在积极推进临床研究和临床申报?! ?br />   看好公司长期发展,维持“买入评级”

  除了重点布局的吸入制剂平台外,公司还力争打造国内领先全球一流的单抗、缓释微球、脂微乳等生物制药、给药载体技术平台,为长期发展奠定了坚实的基础。我们看好公司吸入制剂发展潜力,预计公司2019-2021年EPS分别为0.46、0.55及0.64元(其中19/20年小幅变化-1.54%/-0.55%),对应估值分别为19、16及14倍,维持“买入”评级?! ?br />   风险提示:呼吸制剂研发进展及销售低于预期,艾普拉唑等化学制剂增长低于预期,单抗等创新研发管线进度低于预期,中药业务下滑超预期
  

  锡业股份:看好锡价中枢攀升,业绩有望持续增长
  公司发布2018年年报:公司发布2018年年报实现营业收入396亿元,同比增长15.9%,归母净利润8.8亿元,同比增长24.8%,实现EPS为0.53元/股,接近业绩预告上限,符合预期?! ?br />   全年维持增长,锡冶炼检修&锌冶炼投产一定程度影响Q4业绩
  2018年锡价同比上涨1.4%,锌价同比下滑2.2%,基本持稳。公司锡精矿产量3.5万吨,锡板块毛利小幅提升0.71亿元至17.5亿元;锌精矿产量10.3万吨,锌板块毛利小幅下滑0.8亿元至10.3亿元,同时公司资产减值大幅减少带来业绩增厚。Q4单季归母净利润约1.53亿元,环比下滑的原因主要有以下两方面,一是Q4子公司云锡文山锌铟有限公司年产10万吨锌、60吨铟生产线建成试车生产,冶炼产能投产需一定体量的中间品维系正常连续生产,其向公司控股子公司云南华联锌铟股份有限公司采购的冶炼原料锌精矿进入生产流程后部分形成半成品、返回品等中间物料,二是公司11月起锡冶炼厂进行不超过50天的停产检修?! ?br />   进口可能持续收缩,锡价震荡攀升
  2016年以来缅甸是中国锡矿进口的主要来源,根据海关披露数据,中国2018年进口锡矿砂22.2万吨(均为实物吨),同比下滑24.9%。其中从缅甸进口约21.8万吨同比下滑约25%。2019前两月同比下滑14%,其中2月降幅达到80%,降幅逐渐扩大。尽管缅甸仍可能有部分库存抛售,根据WBMS数据,2018年全球锡市供应短缺1.24万吨。国际市场、国内市场可能会继续呈现短缺的情况,库存有望持续下滑,锡价大概率震荡攀升。

  自给率可观,业绩有望持续增长
  公司2015年吸收合并华联锌铟,17年自有矿原料折合金属量产量锡、铜超过3万吨,锌精矿含锌超过10万吨。锡冶炼自给率约40%;铜冶炼自给率约30%左右,年产10万吨锌冶炼项目预计2019年逐渐达产。公司近日公告与兴源矿业签订战略合作协议,如尽调顺利有望继续增厚公司锡锌资源储备。全球来看锌库存仍处于历史低位,公司锌精矿成本优势突出;中长期来看全球锡供需情况逐渐扭转,公司有望持续受益锡价上涨。

  盈利预测与评级
  由于锡冶炼Q4检修和锌冶炼投产中间品的影响,同时考虑2020年公司年产10万吨锌冶炼完全达产,我们预测公司19-21年归母净利润为10.8亿元、12.1亿元和14.6亿元,EPS为0.65元/股、0.73元/股和0.88元/股,对应当前收盘价PE为19.6倍、17.5倍和14.5倍。预计锡价有望继续维持高位,随着公司锌冶炼逐渐放量,公司锌业务业绩持稳,维持“买入”评级?! ?br />   风险提示:缅甸库存抛售大幅超预期,锡、锌价格下跌,公司新建产能、资源增厚推进速度不及预期
  

  圆通速递:下半年成本改善显著,业绩超预期
  事件:圆通速递公布2018年年报。2018年实现营业收入274.65亿元,同比增加37.5%;实现归属母公司股东净利润为19.04亿元,同比增加32%。第四季度实现营业收入88.42亿元,同比增加24.27%,实现归母净利润6.5亿元,同比增长69%?! ?br />   下半年件量增长恢复,单件成本大幅下降:圆通速递国际于去年11月并表,排除该影响全年营收同比增长24%,归母净利润同比增加约29%??斓菀滴癖酒谝滴窳炕指?,全年完成66.64亿件,同比增长31.61%;单件收入为3.44元,同比下降6.4%,考虑口径调整、扣除派费,实际单件收入降幅约在6%。单四季度看,公司盈利出现大幅改善;下半年单件收入降幅有所扩大,同时带来业务量增速加速回升;另外由于公司加速资本开支,下半年单件成本出现大幅度下降,下半年单件运输及中转成本分别为0.77及0.43元,同比下降19%及12%?! ?br />   资本开支加速,成本管控效果显著:2018年开始公司进行一系列战略调整,开始重视降本增效及核心竞争能力的构建;全年公司资本开支加速,购建固定资产、无形资产及长期资产支付现金为34.83亿元,同比增加103%?;∩枋┑耐度氪闯杀镜拇蠓纳疲?)完善运能体系,截至年底公司自有车辆达到1199辆,运输车辆固定资产价值同比增加173%,实现全年单件运输成本下降14.5%;(2)加大转运中心自动化设备投入,全年公司共完成布局自动化分拣设备39套,全年单件中转成本下降6.7%?! ?br />   经营质量改善,建包中心实现加盟商降本增效:从经营质量来看,公司在上下游的议价能力在逐步提升,本期经营性净现金流入/归母净利润比例为122%,去年同期为108%。另外公司于2018年开始推广建包中心,推进辐射范围内各加盟商统一建包、集中操作,以实现加盟商降本增效;截至2018年底,已建成建包中心合计有32个?! ?br />   投资建议:圆通速递战略调整成效显著,伴随公司在核心资产及服务质量上的持续关注,市场占有率及盈利能力将得到持续改善。我们预计公司2019-2021年归母净利润分别为22.6、25.1、27.6亿元,对应现股价PE为17、15.5、14倍,给予“买入-A”评级?!?br />   风险提示:电商件市场激烈的价格战,资本开支过快侵蚀现金流及利润,人工及油价等刚性成本上升等。
  

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