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内蒙古冷库安装:下周最具爆发力六大牛股名单

今天的内蒙古快3走势图 www.inhk8.cn   正泰电器(601877)点评:收购分布式光伏电站优化资产布局
  事件:
近日,公司全资子公司浙江正泰新能源开发有限公司从隆基绿能科技股份有限公司旗下6家子公司购买17个分布式光伏项目公司100%的股权,涉及项目容量106.3MW,股权转让交易总价703,000,139.1元。

投资要点:
收购分布式光伏电站优化资产布局
公司此次收购的分布式光伏项目容量为106.3MW,均价约6.61元/W。我们认为,此次收购的意义主要在于三点:1.优化资金配置:分布式项目具有限电率低、现金流良好等优点,随着增量指标的受限,优质的存量项目收购有助于公司增加电站规模,并优化持有电站结构及区域布局;2.进一步贡献利润:此次收购也是公司为应对光伏新政的举措之一;3.为分布式项目“隔墙售电”做准备:分布式光伏具有“定向输送,协同供电,就地生产,就近消费”的特点,现国内正处于电力市场交易改革发展的关键期,收购分布式项目有助于未来的业务布局。

低压电器强势复苏
随着下游如房地产、基建、配电网、工业自动化等行业自2016年以来的快速增长,低压电器行业需求强势复苏。同时,随着公司从传统分销渠道到解决方案的营销战略转变、细分行业客户的拓展以及在高端市场的突破,公司低压电器的业绩超预期增长,我们预计2018年增速将达15%~20%左右。

光伏新政影响有限
公司光伏业务的主要业绩来源于电站运营,并不受此次政策影响;EPC业务方面,公司将加快海外电站的建设,以弥补国内项目的影响;而在制造端,公司海外市场拓展良好,受国内价格冲击的影响不大。总体来看,此次光伏新政对公司业绩的影响并不大。经过产业链价格的快速下降后,平价项目也将逐步出现,中长期的发展趋势仍向好。

光伏新政影响有限
我们预计公司2018~2020年将实现营业收入287.10/339.98/389.33亿元,实现净利润33.83/40.86/48.40亿元,EPS为1.57/1.90/2.25,对应PE分别为14/12/10倍??悸堑焦镜脱沟缙饕滴裎冉》⒄?,光伏业务受新政影响有限,我们看好公司中长期的发展前景,给予“推荐”评级。

风险提示
1.宏观经济增速下行风险; 2.新能源政策风险; 3.原材料价格上行风险;(国联证券 虞栋)
  

  用友网络(600588)深度研究:云服务风头正劲 生态融合成就未来
  投资要点:
公司为国内企业信息化服务龙头
公司自成立以来就专注于企业信息化服务,发展经历了“1.0财务软件时代”、“2.0企业管理软件时代”以及“3.0企业数字化服务时代”。经过近30年的发展,公司现已围绕企业信息化服务形成了软件、云服务及金融服务的业务布局,成为国内企业信息化服务的领军企业。

云服务市场欣欣向荣,公司云业务高歌猛进
根据艾瑞咨询的报告,2017年中国云计算市场规模大约为693.1亿元,未来将维持30%左右的增速在2019年达到1182.6亿元。面对快速扩容的国内云市场,公司在2017年内发布了用友云平台、U8 cloud、“精智”工业互联网平台等多款重磅云产品,同时还分别和江西省、湖北省、湖南省、上海市、浙江等省市签订战略合作协议助力企业上云。随着众多优秀云产品的发布、云业务领域的研发高投入以及传统软件领域的丰富经验与云产品的深度融合,公司云业务有望迎来快速放量期。

生态融合战略打造企业信息化航母
公司自提出“用友3.0”战略以来,就朝着综合型、融合型和生态型的方向发展。在综合型和融合型方向上,公司通过布局金融领域并将云产品、软件产品以及金融服务逐步融合为企业客户提供一体化服务;在生态型方向上,公司致力于打造PAAS用友云平台,同时联合云市场、云开发、咨询实施服务、渠道分销及战略合作等生态伙伴共同为客户提供优质服务。

维持“推荐”评级
预计公司2018-2020年净利润分别为5.94亿元、7.71亿元、9.58亿元,对应EPS分别为0.31元、0.41元、0.51元。在“用友3.0”战略推动下,我们看好云服务、软件及金融业务融合化发展为公司带来的综合竞争力提升,维持“推荐”评级。

风险提示:云拓展不及预期;金融政策风险;软件领域竞争加剧。(国联证券 吴金雅 朱松)
  

  威唐工业(300707)动态研究:冲压模具优质供应商 竞争优势突出
  投资要点:
汽车冲压模具优质生产商,出口主导彰显优秀品质。公司是国内规模较大的汽车模具独立生产商,产品外销为主,主要配套于麦格纳、奇昊、伊思灵豪森、博泽等跨国汽车零部件厂商,并与之建立了较为稳定的合作关系;使用公司模具产品生产的冲压件最终配套于特斯拉、保时捷、奔驰、宝马、奥迪、捷豹路虎、大众、通用、福特、克莱斯勒等众多品牌车型。在模具业务基础上,公司拓展了冲压件业务,主要面向国内市场。公司2014-2017 年收入复合增长率达到27.92%,归母净利润复合增速达到28.27%。2018 年一季度公司实现收入1.49 亿元,同比增长76.61%,实现归母净利润0.31 亿元,同比增长116.32%,2018 年全年公司收入有望稳定增长。欧美汽车模具行业进入壁垒较国内更高,产品盈利能力更强,2017 年公司冲压模具毛利率达52.03%,而天汽模、成飞集成分别为20.55%、20.49%,公司毛利率水平显著高于国内同行。

海外冲压模具业务+国内冲压件业务,双轮驱动发展动力十足。公司产品收入结构中,冲压模具占比接近8 成,冲压件2 成。2017 年公司冲压模具收入3.52 亿元,同比增长40.98%;冲压件收入0.79 亿元,同比增长24.36%。公司在原有海外优质客户资源的基础上,新拓展了克莱斯勒、北美尼桑等整车厂客户,成为其冲压模具供应商;冲压件业务主要有博泽等客户。公司“精密汽车冲压模具升级扩建项目”将于2018 年底竣工投产,未来产品中白车身车架结构冲压模具等高端中大型模具产品的销售比例进一步提高,产品的综合毛利率和在高端产品的市场份额将得到提升;同时公司在冲压件业务加大投入,并设立了自动化事业部,积极开拓国内汽车领域自动化生产装备市场,公司未来发展动力十足。

汽车改款换代增加模具市场需求,公司汽车冲压模具出口成本优势明显。近年来汽车市场新车型投放频率加快、开发周期缩短,全新车型开发周期由原来的4 年左右缩短到1-3 年,改款车型由原来的6-24 个月缩短至4-15 个月。新车型和改款车型数量的持续增加将显著提升汽车模具市场需求。国内汽车冲压模具具备成本优势,价格仅为欧美和日本的70%和50%左右。成本因素驱动下,汽车模具的采购重心不断从欧美、日本等发达国家转移至我国等发展中国家。2017 年我国冲压模具出口金额为11.24 亿美元,同比增长37.75%,公司2017 年外销收入占比为79.70%,其中冲压模具外销占我国冲压模具出口总额约4%,预计公司未来出口规模将进一步增长。

收购控股子公司威唐沃伦49%股权,深入布局冲压件领域。2018 年6 月7 日,威唐工业与威唐沃伦股东签订正式《股权转让协议》,公司拟以655 万美元(折合人民币4200 万元)收购威唐沃伦49%的股权。威唐沃伦由公司与加拿大沃伦于2013 年合资设立,专门从事冲压件的生产和销售,自2014 年起主要承接国内零配件厂商的冲压件订单,此前威唐工业持股51%,加拿大沃伦持股49%。此次交易完成后,威唐沃伦成为公司的全资子公司,提高了公司整体经营决策能力,有利于公司在冲压件市场的拓展。

首次覆盖,给予“增持”评级?;谏笊餍栽?,暂不考虑收购对公司业绩的影响,预计2018-2020 年公司归母净利润分别为1.05 亿元、1.14 亿元、1.30 亿元,对应EPS 分别为0.67 元/股、0.72 元/股、0.83 元/股,按照2018 年7 月5 日收盘价26.46 元计算,对应PE 分别为40、37、32 倍。公司是国内汽车冲压模具领域较少的出口导向型企业,底蕴深厚,首次覆盖,给予公司“增持”评级。

风险提示:宏观经济及下游汽车行业波动风险;对国外市场依存度较高的风险;汇率波动的风险;公司业绩发展不及预期。(国海证券 冯胜)

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