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快3遗漏号码数据查询:爆炸性传闻惊泄 周四6股将迎抢钱行情

今天的内蒙古快3走势图 www.inhk8.cn   圆通速递:估值修复第二季 成本改善超预期
  类别:公司研究 机构:国泰君安证券股份有限公司 研究员:皇甫晓晗,郑武 日期:2019-03-06
  上调盈利预测与目标价,维持“增持”。借助加盟商扁平化改造与成本精细化管控,圆通速递正在走出2017年的困境??悸?019年成本有望快速下行,且一季度行业增速超我们预期,小幅上调2018-20年盈利预测至0.65/0.81/0.93元(原预测0.65/0.79/0.90元)。预计成本效率改善将成为新的股价催化剂。按2019年20倍PE,上调目标价至16.20元(原预测14.36元),维持“增持”评级。

  催化剂:从业务量驱动,到成本改善驱动。龙头公司业务量增速超预期,是过去三个月快递整体估值提升的主要催化剂。二季度随着年度与一季度业绩的陆续披露,电商快递股价分化的催化剂,将来自成本效率改善速度的分化。盈利增速所反映出来的经营成本,不仅会影响市场预期的边际变化,也会奠定电商快递企业的长期竞争力。

  成本的边际变化,决定相对竞争力。预计电商快递价格的白热化竞争将会持续,因此成本下行的速度决定相对竞争力。成本的边际变化,首先取决于业务量的规模效应,其次取决于投资周期与管理改善。

  2018年的努力将在2019年的成本中体现。圆通早年提前布局土地与库房等长期资产,但曾一度在车辆与自动化投资方面落后于优秀同行。2018年大力推进的自动化改造与加盟商扁平化改革,不仅带来过去数月业务量超预期,预计也将带动2019年成本的超预期下降。

  风险因素。行业增速骤降;行业竞争急速加剧;网点出现不稳定因素;与阿里巴巴的关系产生突变;竞争格局出现意外变化。

  高新兴:战略聚焦主航道 转型蜕变再出发
  类别:公司研究 机构:国金证券股份有限公司 研究员:唐川 日期:2019-03-06
  投资逻辑
  战略聚焦车联网及公共安全,专注内生式增长实现从项目型公司到产品型公司的蜕变。公司先后通过收购国脉科技、中兴智联、中兴物联等公司,完成在车联网及公共安全领域的深度布局。2018年公司宣布战略聚焦车联网及执法规范化领域,通过战略聚焦主航道,公司将由过去的外延式扩张逐渐转变为内生性增长驱动的企业,同时伴随转型深化,正逐渐由过去的项目制转变为产品型企业,财务结构显著优化,业绩可预测性增强。我们认为,公司在这两个主航道具备深度技术和市场积累,目前在多个百亿级市场布局领先,业绩成长具备较多支撑点,未来伴随行业红利释放,有望迎来新的高速成长期。

  车联网先发优势显著,车载单元、车路协同业务进入收获期,加大投入布局5GV2X和智慧交通新产品为成长蓄力。公司在车载终端及车路协同领域具备领先竞争力:1)车载单元全球化布局,国内发力前装市场,拓展吉利、比亚迪、长安、伟世通等主流车企,18年4G车规级模组出货量达140万片。后装市场与海外运营商、TSP厂商紧密合作,渠道优势显著,OBD出货量全球第一。预计19年公司车载终端收入增速达50%以上,三年CAGR达35%。2)车路协同:公司是国标定制主导企业,独 家承揽重庆项目多年,在电子车牌市占率超过85%;是目前国内唯一一家参与了所有电子标识试点项目建设的企业。预计未来三年电子车牌业务CAGR能够保持70%以上。受益于公司战略聚焦和战略投入,2020年公司车联网产品(车载终端+电子车牌+车联网平台)收入占比有望超过30%,到2021年收入接近百亿水平。

  公安业务完善“端+平台”闭环,大额订单支撑业绩成长。执法规范化打造软硬件一体化解决方案,2018年收购神盾信息,神盾的收购能够拓宽公司在华东区的业务布局,加快公司执法规范化的落地速度。18年公司先后中标广东省公安厅、广州市海关总署采购项目等,大额订单推动下警务信息化业绩放量可期,预计未来三年公司警务信息化业务收入增速达70%+。

  投资建议
  预期公司2019-2020年净利润为7.0亿、9.6亿,对应EPS为0.40元、0.55元,对应PE为24、18。我们认为,公司在多个细分领域的领先优势带来较高溢价能力,首次覆盖给予公司“买入”评级,目标价12元。

  风险提示
  公司内部整合不及预期;国内车企客户拓展不及预期;公安业务不及预期;限售股解禁风险。

  汤臣倍?。阂导ǚ显て?q1稳健实现开门红
  类别:公司研究 机构:国泰君安证券股份有限公司 研究员:訾猛 日期:2019-03-06
  投资建议:Q1业绩顺利实现开门红,医保政策影响有限,电商、健力多、LSG三大动能驱动公司进入新一轮高速成长周期,因Q1略低于预期,下调2019-20EPS至0.90、1.10元(前次0.98、1.17元),参考可比公司给予2018PE28倍,维持目标价25元,增持。

  2018年业绩符合预期。2018营收43.5亿、增40%,扣非前后归母净利10亿、9.1亿元,增31%、42%。Q4单季营收9.3亿、增22%,归母净利亏损5586万,主因费用集中结算所致。每股派发股利0.5元,分红率73%。Q1业绩预告净利润增15%-35%,实现开门红。

  主品牌维持快速,健力多延续高增。1)主品牌:营收29.8亿、增24%,预计主因健力多带动及终端精细化项目推广,预计线下维持20%以上增长。2)大单品:佰嘉营收9亿元、增138%,其中健力多收入8.09亿为贡献主力,增129%。健视佳仍在试销中,但销售策略更加聚焦中老年,有望打开局面。3)电商品牌化:扣除健之宝之后线上收入增45%以上,电商负责人已提升至高管序列,电商渠道已经成为最重要的驱动力之一。4)健之宝:基本已完成清算程序,已确认大部分减值损失。5)LSG:公司定位上为第三大单品,药店有望实现协同,天然博士已在母婴渠道实现铺货,为LSG入驻做好准备。

  期待三大驱动力持续发力。全年健力多仍是主要的增长点,电商渠道仍将持续进攻有望保持领先优势,期待LSG发力打开局面。

  核心风险提示:政策监管风险,商誉减值风险,食品安全风险。

  阳谷华泰:业绩符合预期 橡胶助剂盈利仍处高位
  类别:公司研究 机构:华泰证券股份有限公司 研究员:刘曦 日期:2019-03-06
  2018年净利预增80%,业绩符合预期。

  阳谷华泰于2月27日发布2018年业绩快报,公司初步预计全年实现营业收入20.82亿元,同比增27.2%,净利润3.67亿元,同比增80.4%,处于前期业绩预告范围内(3.56-3.97亿元),符合市场预期。按照3.89亿股的最新股本计算,对应EPS 为0.98元。其中Q4实现营业收入5.61亿元,同比增13.3%,净利润0.51亿元,同比降32.9%。我们预计公司2018-2020年EPS 分别为0.98/1.27/1.50元,维持“增持”评级。

  橡胶助剂量价齐升带动业绩增长。

  2018年国内环保压力延续,橡胶助剂供给端收紧,产品价格提升,据百川资讯,2018年华北地区促进剂NS/M/CZ 均价分别为3.76/2.16/2.77万元/吨,同比分别上涨13%/8%/7%。另一方面,公司东营/阳谷基地开工率同比有所提升(17Q3因环保核查降负荷),同时公司1万吨不溶性硫磺于18Q1投产,带动产品销量提升,助益业绩增长。此外,公司预计2018非经常性损益约为800万元(去年同期为64万元),主要为政府补助。

  产品价格回落,但盈利仍然可观。

  据卓创资讯,2月下旬华北地区促进剂NS/M/CZ报价分别为3.10/1.85/2.35万元/吨,较18年10月底分别回调10%/20%/6%,防焦剂CTP 价格亦有所回调;而原料价格亦整体下跌,其中华东地区苯胺最新报价为0.65万元吨,较18年10月底高点跌幅达25%,目前橡胶助剂产品盈利仍然可观。

  不溶性硫磺等项目奠定后续成长。

  公司于2018年5月完成配股募资,后续将建设二期1万吨不溶性硫磺、1.5万吨促进剂M、1万吨促进剂NS,相关项目有望奠定公司成长基础。

  此外,公司还于2018年7月出资1500万元投资分宜川流长枫新材料投资合伙企业,并参股江苏达诺尔10%股权布局湿电子化学品领域,积极探索未来成长道路。

  维持“增持”评级。

  阳谷华泰是国内橡胶助剂领域龙头企业,行业供需格局改善有助于公司盈利能力的提升和市场份额的扩大,不溶性硫磺等新产品将奠定公司中期成长基础。结合业绩快报,我们下调公司2018年盈利预测至3.67亿元(原值3.97亿元),维持对公司2019-2020年净利润4.75、5.61亿元的预测,对应2018-2020年EPS 为0.98/1.27/1.50元,2019年底预计BPS 为5.63元,基于可比公司2019年平均2.3倍PB,给予公司2019年2.2-2.4倍PB,对应目标价12.38-13.51元(原值11.38-12.32元),维持“增持”评级。

  风险提示:新业务发展不及预期风险、核心技术失密风险、下游需求不达预期风险。

  三环集团:全年稳定增长 19年业绩值得期待
  类别:公司研究 机构:西藏东方财富证券股份有限公司 研究员:卢嘉鹏 日期:2019-03-06
  深耕电子陶瓷行业,业绩稳定增长。自成立以来,公司专注于电子陶瓷类电子元件及其基础材料业务,并以电子陶瓷为核心将产品拓展至电子元件、电子元件材料、通信部件、半导体部件等,盈利结构趋向于多样化。2018年,公司的营业收入、归母净利润分别为37.50亿元、13.17亿元,2018年Q4单季度营收增速和归母净利润增速分别为-10.22%、0.26%,盈利能力较前三季度有所下滑。公司Q4业绩下滑的主要原因是下游制造商受宏观经济影响需求下滑,由此引起的公司订单量的下降。另一方面,MLCC价格的下跌也造成了公司盈利的减少。总体来说,公司全年营收、归母净利润依然实现了19.81%、21.53%的增长,公司基本面仍然较为优质。

  理财产品风险消除叠加5G来临,公司2019年业绩值得期待。公司在2018年计提了6000多万元理财产品减值,目前该损失已经转移至大股东子公司,公司理财产品减值损失风险已经完全消除。2019年是5G初年,5G手机将会逐渐出货。5G手机由于高频通信的原因,将全面采用玻璃、陶瓷等材质,公司陶瓷后盖业务有望回暖。5G还会带动基站建设的爆发,公司的光纤插芯业务需求量有望快速提升。目前MLCC价格有上升趋势,公司被动元器件业务业绩也有望得到改善。公司电阻浆料、氮化铝基板、陶瓷劈刀与热敏打印头等新业务也逐渐贡献利润,未来发展潜力大,公司2019年的业绩值得期待。

  基于以上分析,预计18/19/20年营业收入分别为37.50/51.85/65.80亿元,同比增长19.81%/38.27%/26.90%。归母净利分别为13.16/16.84/20.46亿元,同比增长21.53%/27.90%/21.51%,EPS分别为0.76/0.97/1.17元,对应PE为/21/17倍,首次覆盖,给予“增持”评级。

  【风险提示】
  5G发展不及预期;
  被动元器件价格持续下跌;
  行业竞争加剧。

  硕贝德:战略调整聚焦所长 5g天线射频扬新帆
  类别:公司研究 机构:国金证券股份有限公司 研究员:樊志远 日期:2019-03-06
  聚焦5G天线射频,主业拐点已现。硕贝德是国内天线领先企业。公司以手机天线起家,产品拓展至基站天线,笔记本天线,无线充电,汽车等领域。2017年10月公司剥离持续亏损的精密结构件业务,聚焦天线射频主业,重点布局5G汽车,2018年以来业绩企稳回升,有望开启新一轮高增长。

  终端天线:拥抱5G,打开天线行业增长新空间。硕贝德深耕天线领域,目前已是三星、华 为、oppo的一级供应商,2018年成功切成为华 为高端旗舰机天线主力供应商。依靠客户优势,无线充电产品也开始切入部分重要客户。5G时代,天线行业将迎来高增长,由于技术创新比较大,对于天线厂商来说,依靠强大的技术实力把握正确的战略方向更为重要。作为一个技术导向的公司,公司聚焦主业,依靠大客户资源和强大的技术实力有望在5G时代获得更高的份额和更多的竞争优势。

  基站天线:宏基站-5G天线复杂度提升,小基站CPE增量市场很大。5G宏基站天线数量大幅度增加,尺寸体积提出新要求。塑料天线振子或成为首选方案,预计5G宏基站天线市场空间将达到60亿元。小基站和CPE需求也将快速增长。公司积极拓展基站天线业务,掌握了天线振子核心工艺,目前小基站和CPE开始放量,5G天线也已开始批量出货,随着5G正式商用,公司已经成功打入供应链,将充分享受5G带来的行业增长红利。

  车载天线:汽车智能化趋势下,车载天线迎来新需求。在车载天线方面,公司成功开发并量产4G、卫星导航、蓝牙、收音等多合一天线,并开发成功厘米级定位精度的卫星导航定位天线。目前公司成功进入通用、广汽、吉利、比亚迪等重要客户供应链。此外,公司推出V2X的天线产品,随着汽车智能化和V2X的推广,公司汽车天线产品有望步入收获期。

  射频前端:产业链纵向延伸,布局5G射频前端模组。根据yole的预测,全球射频前端市场将由2017年的150亿美元增长到2023年的350亿美元,CAGR=14%;经过多年的投入,硕贝德也在5G射频前端模组方面已实现了从24GHz到43GHz全频段覆盖的技术突破。随着5G商用的到来,公司产品有望逐步推广,打开长期成长新空间。

  投资建议:我们预计公司2018~2020年营收分别为17.23/21.64/26.06亿元;归母净利润为0.62/1.32/2亿元;对应EPS分别为0.153/0.325/0.493元。首次覆盖,给予“增持”评级。

  风险:5G商用化进度低于预期?;咎煜咭滴裢平患霸て?。指纹识别模组竞争加剧的风险。5G射频前端业绩进展不及预期。






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