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内蒙古快3顺口溜:[买入评级]寒锐钴业(300618):产能释放 盈利增长

今天的内蒙古快3走势图 www.inhk8.cn 钴价上升叠加产能释放,公司盈利快速增长
从行业来看钴供给受制于铜和镍产量,钴需求受益于新能源汽车和消费电子发展,预计2018 年钴供需仍偏紧,钴价有望继续上涨。公司氢氧化钴产能和钴粉产能快速扩张,公司盈利能力进一步提升,钴价上行和产能扩张,公司盈利快速增长。

预计2018 年钴市场仍偏紧,钴价有望继续上张
钴伴生于铜矿和镍矿中,供给受制于铜矿和镍矿未来增长,我们统计发现2017 年全球钴矿供给量在10.9 万吨左右,同时预计2018 年新增供给在9%-10%左右;全球钴需求预计50%以上应该用于电池行业,需求受益于新能源汽车放量和消费电子稳步增长,预计钴需求仍将保持较快增长,根据我们测算,预计2018 年新增需求在1.1 万吨左右,可以看出钴行业供应偏紧的状态持续,价格有望继续上涨。

公司产能快速增长,盈利能力进一步提升
2016 年公司氢氧化钴产能为2000 吨,2017 年增加至5000 吨,根据公司产能规划,预计2019 年可达10000 吨,氢氧化钴是目前盈利能力最高的产品,随着氢氧化钴产能释放,公司盈利能力将进一步提升,带动公司盈利大幅增长。此外公司钴粉产能将由目前1500 吨提升至未来的4500吨,电解铜产能将由目前的1 万吨提升至未来的3 万吨。

投资建议
结合行业供需结构、价格分析和公司产能扩张情况,预计公司18-20年EPS 分别为8、11 和16 元,对应当前股价PE 分别为14、10 和7 倍,考虑新能源汽车行业发展趋势及公司新增产能持续释放,维持公司“买入”

评级。

风险提示:钴价下滑;新建项目投产进度低于预期;刚果新进入资源或加工企业增加;刚果新矿业税法细则未公布,对公司影响不确定。

□ .巨.国.贤./.赵.鑫  .广.发.证.券.股.份.有.限.公.司






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