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今日内蒙古快三走势图:[买入评级]万科A(000002)公司点评:销售如期恢复 拿地持续回升 估值接近历史低位

今天的内蒙古快3走势图 www.inhk8.cn 事件
2018 年6 月份公司实现合同销售面积449.9 万平方米,同比增加29.13%,合同销售金额656.3 亿元,同比增加33.58%;2018 年1~6 月份公司累计实现合同销售面积2035.4 万平方米,同比增加8.93%,合同销售金额3046.6亿元,同比增加9.91%。

单月销售增速扩大,累计销售均价维持高位
公司6 月单月销售面积同比增加29.13%,销售额增加33.58%,单月销售均价为1.46 万元/平米,相比上月有所下滑;18 年1-6 月,公司累计销售微增,销售面积2035.4 万方,同比增加8.93%,销售金额3046.6 亿元,同比增加9.91%,累计销售均价1.50 万元/平米,仍维持高位。6 月份公司集中推盘,销售如期回暖。

拿地力度持续回升,物流地产持续获取项目
2018 年1-6 月公司累计新增项目127 个,去年同期新增项目81 个,累计新增计容建面2231.3 万方,相比去年同期增长45.15%,拿地销售面积比为1.1,高于去年同期。18 年前6 个月公司拿地力度持续回升,土储规模增加,为未来推盘量奠定基础??悸侨谧势舻幕肪诚?,预计下半年公司拿地力度回落。物流地产方面,累计获取项目已达84 个,累计获取建面近629.88 万方,18 年1-6 月新增建面211.88 万方,达到去年全年的78%,物流地产业务发展进一步加速。

投资建议
公司6 月销售如期恢复,单月销售增速扩大,累计销售增速提高,销售均价维持高位;拿地力度持续加大,考虑融资偏紧的环境下,预计下半年公司拿地力度回落。根据统计局数据,18 年前5 个月全国商品房销售面积56409 万方,万科市占率2.8%,较17 年底2.1%提升。我们认为房地产企业的融资环境有望边际上改善,作为稳健经营的地产龙头,公司融资优势尤其明显。我们预计公司18-20 年EPS 分别为3.39、4.32 及5.31 元,对应PE 为6.8X、5.3X 及4.3X,估值接近历史低位,6 个月目标价42.64 元,维持“买入”评级。

风险提示:重点布局区域调控加码,销售不达预期,融资收紧超预期 □ .陈.天.诚./.付.雅.婷  .天.风.证.券.股.份.有.限.公.司






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